ЗАБЛАГОВРЕМЕННО, НО В СПЕШКЕ
Казалось бы, ничего не предвещало проблем. Предприятия располагали временем подготовиться к подаче отчетов о выбросах ПГ: форма документа и методики расчета выбросов были опубликованы еще весной 2022 года, критерии определения подотчетных объектов - и того раньше. Однако аврал все-таки случился. Виной тому довольно поздний, по мнению ряда компаний, запуск работы реестра выбросов парниковых газов на базе ГИС "Энергоэффективность" - 1 июня, всего за месяц до дедлайна.
Основную проблему в условиях цейтнота составляли организационные нюансы: длительное получение разрешений на работу в реестре, а также необходимость оформления доверенности и электронной цифровой подписи для сдачи отчетности, сообщили в "Северстали" (MOEX: CHMF).
Имели место и методологические сложности: несоответствие формы сдачи отчетности, предусмотренной постановлением правительства РФ N707, методикам учета выбросов, утвержденным Минприроды. "Например, разная классификация категорий источников (выбросов - ИФ), различный охват парниковых газов (категории Scope - ИФ), отсутствие отдельных показателей в методиках для сдачи отчетности и внутренние противоречия в самой методике Минприроды России", - пояснили в пресс-службе сталелитейной компании.
Директор по экологии и климату группы НЛМК (MOEX: NLMK) Никита Воробьев отметил наличие технических несовершенств ГИС "Энергоэффективность". "Сама система еще требует доработок", - сказал он, не вдаваясь в подробности.
"СИБУР" и "РусГидро" (MOEX: HYDR) в работе с климатической отчетностью трудностей не испытали.
"СИБУР уже несколько лет публикует нефинансовую отчетность по холдингу, в том числе - по климатическому воздействию, поэтому процессы в этой области в компании автоматизированы и хорошо отлажены", - сказала директор функции "Климатические инициативы и углеродное регулирование" нефтехимической группы Елена Мякотникова.

ОТЧЕТ ЕСТЬ, ТОЛЬКО Я ВАМ ЕГО НЕ ОТДАМ
Опрошенные "Интерфаксом" организации в большинстве своем не комментируют планы обнародования отчетов о выбросах ПГ. При этом сразу несколько металлургических компаний (ММК, "Северсталь", НЛМК) заявили, что раскрывать эти сведения не будут. Отчасти потому что имеют право -данные не являются публичными, а также в связи с тем, что имеют возможность отослать интересующихся к своим отчетам об устойчивом развитии, интегрированным и годовым отчетам.
"Корпоративная отчетность группы НЛМК более содержательна и по географическому охвату, и в части учета объема эмиссии ПГ. В рамках требуемой (в соответствии с ФЗ N296 - ИФ) отчётности указываются только данные Scope 1 (прямые эмиссии предприятия) и Scope 2 (учет потребления энергии), тогда как в корпоративной отчетности мы указываем данные по всем трем охватам, включая Scope 3 (учет косвенной эмиссии)", - пояснил Воробьев.
При этом, отмечает он, важно учитывать, что из-за методологических расхождений направленные в ГИС "Энергоэффективность" данные о выбросах ПГ не будут в полной мере соответствовать информации, которую НЛМК указывает в своем годовом отчете.
"Интерфакс" на основе раскрытой корпоративной отчетности компаний собрал консолидированные по группам данные об эмиссиях ПГ охвата 1-2 в 2022 году, они представлены в таблице ниже.

ВЗГЛЯД В БУДУЩЕЕ
Вместе с крупными эмитентами CO2 отчеты о выбросах до 1 июля должны представить и 50 региональных регулируемых организаций, участвующих в Сахалинском эксперименте (годовые выбросы 20 тыс. тонн СО2-эквивалента и более - ИФ). Их данные - своеобразный "мостик" в будущее углеродного регулирования: именно на этой основе до 1 октября будут определены первые индивидуальные квоты выбросов на 2024 год. Впоследствии у компаний появится возможность оценить, в каких объемах будет необходимо погашать углеродный след и сколько средств на это потребуется.
Компенсировать превышение квот выбросов можно будет углеродными единицами (УЕ), выпущенными по итогам реализации климатических проектов. Ответившие на вопросы "Интерфакса" компании в большинстве пока не подпадают под обязательное регулирование в рамках эксперимента, но все-таки делают первые шаги в "офсетном деле".
"РУСАЛ" (MOEX: RUAL) придерживается позиции, что компании, самостоятельно реализующие климатические проекты, в меньшей степени подвержены воздействию рисков по сравнению с теми, кто предпочитает компенсировать углеродный след покупкой УЕ. Производитель алюминия уже реализует проект по авиационной охране лесов от пожаров, и недавно анонсировал работу над еще одной инициативой, связанной с обводнением торфяников (подробнее о климатических проектах российских компаний в таблице ниже - ИФ).
"Северсталь" также отдает предпочтение реализации собственных климатических проектов: "Самостоятельный выпуск углеродных единиц оцениваем для себя более экономически целесообразным, чем закупка на рынке". При этом компания рассматривает возможность использования выпускаемых УЕ не только для погашения собственного углеродного следа, но и для продажи на углеродных рынках - как на внутреннем, так и на внешних.
"СИБУР" экспонирует результаты климатических проектов на зарубежных площадках - это дает основания полагать, что пока компания делает акцент на монетизации инициатив. Вместе с тем, для погашения углеродного следа нефтехимический гигант готов и регистрировать свои проекты в российском реестре, и рассматривать и приобретение УЕ у других эмитентов. "Решение об этом будет приниматься после определения нескольких параметров: объемы для погашения, себестоимость собственных углеродных единиц, цена на рынке РФ, размер квоты и платы за превышение", - пояснила Мякотникова.
Группа "НЛМК", напротив, не намерена продавать или покупать УЕ. "Мы не пользуемся внешними офсетами. Реализуем собственные проекты и планируем использовать углеродные единицы от этих проектов для компенсации собственного углеродного следа. Причины две. Во-первых, продажа УЕ - не наша специализация. Во-вторых, наш приоритет - сделать более "зеленым" наш основной продукт - сталь", - отметил Воробьев.
"РусГидро" сейчас является крупнейшим эмитентом углеродных единиц в российской системе (381,8 тыс. - ИФ). Часть выпущенных УЕ компания намерена направить в зачет сокращения эмиссии парниковых выбросов дочерней "Сахалинэнерго" (MOEX: SLEN), участвующей в Сахалинском эксперименте. Экспонировать климатические проекты на зарубежных рынках "РусГидро" пока не планирует.

СПРАВЕДЛИВАЯ СТОИМОСТЬ УЕ
Пока российский рынок углеродных офсетов ограничен всего 438 тысячами УЕ от четырёх проектов. Кроме того, потребность в единицах появится только в 2025 году, когда сахалинские компании сопоставят свои квоты и фактические выбросы парниковых газов за 2024 год. Казалось бы, нет ни спроса, ни предложения, и обсуждение стоимости УЕ преждевременно. Однако не спросом единым живы офсеты. Помимо него участники и регуляторы будущего рынка назвали несколько факторов формирования цены на УЕ, которые стоит учитывать уже сейчас.
Первое и очевидное - объем инвестиций в климатический проект. "Это видно по цене за единицы по проектам, предполагающим поглощение CO2, в том числе затратным проектам по улавливанию и хранению углекислого газа: по данным Всемирного банка в 2022 году в мире диапазон цен на единицы с таких проектов составлял $15-21 за тонну СО2-эквивалента (1 т CO2-экв. равна 1 УЕ - ИФ). Для сравнения, стоимость единицы за проект в области ВИЭ колебалась между $3 и $8", - отмечает представитель Минэкономразвития.
По мнению главного экономиста "Выгон Консалтинг" Сергея Ежова, в идеале цена УЕ должна формироваться на уровне, позволяющем компаниям-эмитентам окупать затраты на декарбонизацию. Но при недостатке спроса такая цена может быть не достигнута. "В этом случае продажа УЕ может быть вспомогательным инструментом финансирования проектов по декарбонизации", - рассуждает он.
Глава компании-оператора реестра углеродных единиц - АО "Контур" - Оксана Гогунская отмечает, что опосредованно на цену УЕ могут влиять и климатические риски: "Можно предположить, что проект, реализуемый на территории, подверженной высоким климатическим рискам, и имеющий адаптационный эффект, будет стоить дороже других. Например, вторичное обводнение торфяников в условиях участившихся торфяных пожаров - перспективный проект с точки зрения стоимости УЕ".
Газпромбанк (MOEX: GZPR) поддерживает это видение, причисляя к ценообразующим факторам наличие дополнительных положительных эффектов от реализации климатического проекта: "По данным Ecosystem Marketplace, углеродные единицы стоят дороже, если проект направлен не только на митигацию изменения климата, но и, например, на сохранение биоразнообразия".
Со стороны спроса в цене УЕ будет учитываться надежность и прозрачность каждого конкретного проекта как меры декарбонизации.
"Важными факторами являются стандарт, по которому реализован проект, способ учета, митигация рисков двойного учета и непостоянства, дополнительность проекта. Хороший климатический проект представляет из себя некое нестандартное, инновационное решение, которое покупатель может зачесть как собственное сокращение выбросов, не опасаясь обвинения в гринвошинге", - рассуждает глава АО "Контур".
"Магнитогорский металлургический комбинат" (MOEX: MAGN) отмечает, что важную роль в ценообразовании могут сыграть климатические инициативы предприятий отраслей, не подпадающих под углеродное регулирование. "Мы считаем необходимым вовлечение всех отраслей промышленности в данный процесс, так как некоторые из них могут стать "донорами" УЕ для тех производств, которые испытывают сложности с модернизацией ввиду ограниченности в технологиях. Тем самым отрасли-доноры смогут получать дополнительную прибыль и сдерживать рост стоимости углеродных единиц на рынке", - сказал представитель ММК.
Нельзя отрицать и некую корреляцию с платой за превышение квот. "В целом, цена на УЕ не должна превышать ставку платы для регулируемых организаций", - убежден представитель "Северстали". Эта точка зрения математически логична: если стоимость УЕ равна или выше ставки, организациям выгоднее заплатить "штраф", чем приобретать единицы для погашения, ведь операции с реестром - не бесплатные.
Формально, на данный момент рыночная цена УЕ - 1 тыс. рублей, но она нерепрезентативна, поскольку определена по единственной сделке, совершенной в сентябре 2022 года.
"По большому счету, цена в 1 тыс. рублей возникла как раз потому, что единственным ориентиром была плата за превышение квоты в рамках Сахалинского эксперимента, закрепленная в нормативно-правовых актах. Настоящая рыночная цена будет, скорее всего, ниже. Если ориентироваться на зарубежный опыт, то цена на углеродные единицы составляет примерно $3-5", - рассуждает представитель Газпромбанка, курирующего проект создания реестра УЕ.
НЛМК, опираясь на опыт европейского рынка, ожидает цену чуть ниже: "Если посмотреть на то, как развивался европейский рынок, который формируется с 2005 года, то на старте цена была на уровне 1-2 евро".
С оглядкой на зарубежный опыт можно предполагать, что УЕ такой стоимости, вероятно, будут самыми распространенными, но в целом возможны и более дорогие офсеты. Не в последнюю очередь их цена будет зависеть от развития практики ограничения выбросов и ее жёсткости.
"Цены УЕ в обязательных системах торговли квотами на выбросы многократно превышают цены УЕ в добровольных системах. В крупнейшей в мире европейской системе торговли квотами (ETS) цена УЕ сейчас составляет около $100 за тонну, в других крупных зарубежных системах - как правило, не ниже $20 за УЕ. В добровольных системах УЕ сейчас стоит в среднем $1,5 (диапазон от $0,1 до $20). В обязательных системах все входящие в периметр предприятия-эмитенты СО2 обязаны закупать УЕ на весь объем выбросов, превышающий разрешенный бесплатный объем. Причем объем квот ежегодно снижается. Это обеспечивает автоматический высокий спрос на УЕ", - отмечает эксперт "Выгон Консалтинг" Сергей Ежов.
Таким образом, в случае принятия решения о распространении сахалинской практики на другие регионы РФ - ориентировочно в 2028-2029 годах - есть вероятность существенного роста стоимости офсетов.

КОГДА БУДЕТ РЫНОК?
"Углеродный рынок в России заработает полноценно к концу 2024 года, когда компании Сахалина должны будут представить первые отчеты о выполнении квот на выбросы ПГ. При этом регулируемые организации смогут в счет своих квот погасить свои углеродные единицы от климатических проектов. В 2025 году в рамках Сахалинского эксперимента произойдет первая эмиссия единиц выполнения квоты. Тогда в России начет формироваться цена с учетом потребностей рынка", - такой прогноз дает Минэкономразвития.
При этом не исключено, что новоиспеченному рынку потребуется некоторое время для "донастройки" механизмов формирования цены на УЕ.
"В первую очередь в России должны быть внедрены необходимые стандарты и методики, создана и запущена система валидации и верификации климатических единиц в различных отраслях. Это позволит создать предпосылки для формирования полноценного рынка УЕ. С учетом зарубежного опыта такая задача может быть решена за два-три года. Предсказывать, когда рынок наберет ликвидность, сейчас сложно", - отмечает Ежов.
ГПБ в свою очередь считает, что "путь может быть небыстрым". Группа НЛМК также предполагает, опираясь на опыт Евросоюза, что для формирования зрелой цены УЕ российскому рынку потребуется 15-20 лет.
ММК чуть более оптимистичен в своих ожиданиях: "Механизм торговли квотами EU ETS был запущен еще в 2005 году, и до сих пор происходит доработка и "донастройка" системы. Но стоит учитывать, что ЕС был пионером в данной области. Поэтому у нас процесс может занять меньше времени. По нашей оценке - около 10 лет".
Государство может ускорить становление и наполнение рынка углеродных единиц, убежден эксперт "Выгон Консалтинг".
"Существует несколько направлений для роста ликвидности рынка УЕ. Во-первых, это повышение доверия к российской системе, создание возможностей взаимозачета российских УЕ с зарубежными системами. Например, для системы компенсации и сокращения выбросов углерода для международной авиации (CORSIA) и для трансграничных углеродных платежей. Во-вторых, могут быть предусмотрены налоговые и прочие финансовые стимулы для участников рынка УЕ" - рассуждает Ежов.
Также он предлагает стимулировать привлечение компаний к активному участию в торговле УЕ. В этом Ежова поддерживает "Северсталь", предлагая стимулировать внутренний спрос "через механизмы государственных закупок углеродных единиц для поддержки реализации климатических проектов".
Тезис о взаимозачете российских УЕ с зарубежными подробнее излагает Елена Мякотникова из "СИБУРа". Она предлагает гармонизировать российское законодательство в части природно-климатических решений с релевантным мировым опытом. В частности, принять изменения в Лесной кодекс РФ, выделив отдельную статью под реализацию климатических проектов.
"Также взаимное признание реестров и сертифицирующих структур между РФ и КНР и/или Индией позволит дать дополнительные возможности для монетизации климатических проектов, зарегистрированных в российском реестре", - отмечает Мякотникова.
Вице-президент по реализации государственных программ, устойчивому развитию и лесной политике "Сегежа Групп" (MOEX: SGZH) Николай Иванов советует, прежде всего, удостовериться, что в РФ существуют понятные и корректные правила соответствующего рынка: "Что такое климатический проект, как оценивается его эффективность, как оценивается дополнительность? Это вопрос методологий. Думаю, было бы логично, если бы отрасли промышленности объединяли усилия для разработки касающихся их сфер методологий".

Информация о реализуемых и рассматриваемых компаниями климатических проектах